一代大侠李慕白（周润发饰）有退出江湖之意，托付红颜知己俞秀莲（杨紫琼饰）将青冥剑转交给贝勒爷（郎雄饰）收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡）窃取。俞秀莲暗中查访也大约知道是玉府小姐玉蛟龙所为，她想办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤和…

《小女霓裳》以织染业为背景，讲述了织染世家谢家的小女儿——谢小霓天生喜欢织染，并立志成为第一女商，后遭遇家变，化名“霓裳”白手起家，凭借一己之力让谢家沉冤得雪，也在重振家业的过程中，与欧阳子虞相知相守的故事。